2007年11月18日，美国EFT公司以EFT 生物科技控股公司（EFT BioTech Holdings , Inc.）的名义在美国粉单市场上市，代号EFTB。 

　  2007年初，EFT总裁秦杰在新西兰会议上向EFT经销商承诺，将在2007年底在香港上市，“EFT 2007年的定位就是理顺的一年……包括与中国政府之间的一些互动，希望在2007年的两会里面，由全国人大代表来把这种事情在人民大会上提出来。如果顺利，EFT应该作为一种试点单位在中国来进行运作……” 

　　2007年已过去，EFT两会亮相的目标显然没有实现，EFT香港上市演变成美国粉单市场上市。秦杰当时的口号是，“让EFT加盟级消费者一年从股票上赚到一百万……”，而2008年1月7日，中国证监会发出了“关于整治非法证券活动有关问题的通知”，对涉及海内外上市的原始股等问题发布了风险预警。 

　　曾被国家工商总局列为传销公司的EFT，正在给EFT经销商准备了什么样的未来？

　　美国上市 

　　2007年11月18日，EFT公司网站发布公告，宣布“美国EFT生物科技控股公司于2007年11月18日在美国成功地借壳上市(代号 EFTB)。EFT公司将在2008年3月底以前完成内部配股活动。该配股活动只针对EFT的美国境外消费者，总配股数为1000万股(总股数的15%)，24个月内可按原价再追加1000万股。配股价为每股$3.80。” 

　　随后，EFT公布了内部配股方案，具体如下: 

　　EFT特别声明，一个加盟级配售300股，十个加盟级配售3000股，以此类推……因公司申请获批1000万内部配股，符合内部配股条件的消费者将按汇款时间先来先得，售完为止。 

　　此后，兴奋的EFT经销商开始四处传播，并称EFT是在美国三板上市，并将在今年5月上美国主板市场。记者随后联系了美国一家投资公司的中国经理沈先生，他曾成功运作多家企业在美国三板上市。 

　　沈先生告诉记者，从公开的资料来看，目前EFT并没有在美国三板上市，而是在美国粉单市场上市，“EFTB.PK”的PK即是此意，这比美国三板市场(OTCBB)还要小且更易进入。 

　　公开资料显示，粉纸市场(Pink Sheet)也称粉单市场，是比OTCBB更低一级的报价系统，它属于一家法人机构The Pink Sheet LLC。 

　　粉单市场挂牌的公司不需有注册会计师的审计财务报告，挂牌条件较松(只需要一名做市商及40名左右的股东)。因此Pink Sheet的股票的流通性也相应较低。若要买卖Pink Sheet的股票，一般都是经过其股票的做市商，而不是经过电脑的直接报价，因此股票的价格被操控的可能性就会相对大些。 

　　粉单市场还有一个主要功能，当美国纽约证券交易所(NYSE)，全美证券交易所(AMEX)，纳斯达克证券电子交易市场(NASDAQ)或场外柜台证券交易系统(OTCBB)的公司若没有按时申报审计财务报告而被下市或除牌时，这些公司仍然可以在粉单市场挂牌进行股票买卖。也可以说，粉单市场是一些资质暂时不合格、但又想进行股票交易的公司的临时避难所。 

　　从2000 年开始，所有OTCBB的挂牌公司的会计报告都需要有注册计师的审核，这给OTCBB的挂牌公司增加了相当多的费用，于是一些经营较差的公司就放弃OTCBB市场而退入Pink Sheet市场。申请在Pink Sheet 挂牌的程序和申请OTCBB一样，只是财务报告不需要经过审计，核准的标准比OTCBB松。目前，在Pink Sheet流通股票的公司约有5000 家。　 

　　沈先生认为，对于粉单市场的股票，优质的可能会获得融资，获得进一步发展，但更多的是交易价值不大的股票，需要转到主板才有升值空间，从EFT的表现来看尚不乐观。“从EFT的走势来看存在问题，交易量很小，股价是人为做出来的”，此外，进入美国主板市场将会很严格，“股价连续90天达到3～5美元以上，连续三年的营业利润要达到某个数值等……”

　　加盟级一年股票赚百万？ 

　　EFT正式宣布在美国上市以前，公司和经销商宣传的都是在香港上市。

　　2007年初，美国EFT公司召开的新西兰峰会上，话题主要就是关于EFT 2008年初在香港上市，当时参会的都是EFT的高级消费者，其中很大一部分人来自中国。

    EFT总裁秦杰这样告诉参会经销商上市的原因，“2005年就知道有这一天，EFT这么发展下去，影响力越来越大，这叫无形资产。我们可以不上市，让EFT留下来就好了，那有什么意思呢，如果我们把无形资产从资本市场上变成价值，让在座的每位领导人，像X大妈说的，再爽一爽不更好吗？” 

　　接着秦杰解释了选择在香港上市的原因，“我们可以在美国上市，也可以在香港，也可以在大陆，实际上2006年中国大陆股市不错，与全世界相比都不错。但我们知道，目前中国整个大环境对行业的影响太厉害，波动太大，今天一个文件下来，严打，明天股市刷地下来，明天一个好消息，刷地又上去了，这对我们不是好事情。所以我们选择在香港上市，这样不会受到不应有的干扰。”

　　真正令EFT消费者关注的是原始股配送的话题。秦杰在会上提到了原始股的话题，不过用了多个假设。“我们的一个目标是让加盟级以上的EFT消费者一年内在EFT股票上赚到百万。为了达到这一目的，我和专家们研究过，假设采取这个方案，注意是假设，方法就是内部配股。在IPO(首次公开募股)之前，加盟级消费者最多可买5万股，2元一股，再送5万股。上市价定为4～5元，争取一年内翻两三番，大家就成百万富翁了。” 

　　这段讲话成了EFT人宣传的重点，记者询问每一个宣传这段话的EFT消费者，都对记者说这样的话，“这是秦总说的，官方文件没有出台，如果你想安全购买，就等到EFT上市后，那时你就得花高价钱买了。” 

　　不过，上述参会的消费者告诉记者，在会上秦杰多次强调配送股的事情只是假设，到底配送多少，不同级别消费者能购买多少，价格如何，甚至EFT何时上市，都没有一个明确的说法，而收入过百万的说法，更是假设中的假设了。 

　　记者整理了秦杰的讲话记录，发现在股票上市这一问题上，秦杰从头到尾都没有一个明确的说法，他更多的提到了“假设”，“我现在只能告诉你们一些原则上的东西”，“上市的事情得证监会批准，我说了也不算”。 

　　秦杰还假设了2007年底，中国开放人民币自由兑换，“特别是到2007年底，虽然明的不说，但有可能(人民币)自由兑换了，睁一支眼闭一支眼。那就会有很多金融机构都会代理这种事情。很多2006年开放的外资银行明说了，可以代理很多境外的金融服务。”

　　据记者了解，到目前为止，也仅有天津开放人民币自由兑换的试点的说法，具体人民币自由兑换何时开放还没有时间表。 

　　而在假设的最后，EFT果然上市，不过是在美国门槛极低的粉单市场上市，而内部配送的股票还是给经销商留下了百万的空间，譬如说如果你同时拥有十个甚至一百个加盟级的话。  

　　原始股魔盒 

　　从EFT消费者到处宣传配送股来看，秦杰的讲话打开了原始股魔盒。 

　　在中国证券市场上，“原始股”一向是赢利和发财的代名词。秦杰对EFT消费者年收入过百万的许诺，正是以原始股股票为支撑。 

　　在许多EFT消费者的个人网站上，都写着这样的文字，“加盟级的消费者分得的原始股，将让大家在一年内成为百万富翁……新的机会正在造就一批新的百万富翁。” 

　　让EFT消费者疯狂的是，秦杰在讲话中还假设性地明确了消费者可享受的原始股获得原则，“这个事情大概的原则是，我们要让现在的事业体消费者和消费者领袖们去享受我们这个股市上市的待遇。50万，100万，200万或者300万收入的消费者在股市上市的收入当然跟其他人差距拉得更大。为什么呢？因为现在EFT有这么高的无形资产，离不开他们，他们值得在股市上获得更大的收益，他们配享受这样的待遇，这就是我们做这些事情的原则。”  

　　但在EFT没有明确说法或公告的情况下，EFT原始股开始以多种面目介绍给EFT的潜在消费者。诸如“购买EFT产品将获得相应的免费原始股票”，“买十单消费两万多元的产品，可获得5万股的配送”，也有比较靠近秦杰说法的版本，“股票买一送一，有限额”。更多情形是，EFT消费者在按自己的理解来解读未来EFT原始股的配送。 

　　据了解，目前EFT的消费者分为普通、顾问、加盟级、退休等级别，其中秦杰所举例的加盟级级别，需要购买十套产品，花费23250元人民币，该级别如按假设可最高购买5万股原始股，每股两元，将再投入十万元，以期得到多重假设之后的百万收入。 

　　秦杰甚至还提醒消费者千万别被风险吓倒，他在会上告诉消费者，“当然在香港上市，大家也要有承受能力，将来某一个大基金看好EFT，想买，肯定不会先买，先要攻击一番，把价格打到他的价位才进场，如果你看不懂，你就完蛋，你就丢掉，再也追不上了。本来你是股东，你就不是了。这种事情我先打个招呼，当然也会造谣言，无中生有，这都是股市上惯用的伎俩。EFT没有被非法传销打倒，被上市打倒了那就不值了，所以大家要小心这一点。” 

　　对此，沈先生表示消费需谨慎，“粉单市场的股票流通性极低，如果不能转上主板市场，这些股票很有可能变成废纸。”此外，沈先生还提醒，内地人要购买海外上市企业的股票，最好要满足几个条件:有严格的合同，有带有股票持有人名字的美国纸质股票，价格特别低(小于1美元)，公司真的是个好公司，将来能转板等。 

EFT与中国 

　　秦杰的“EFT没有被非法传销打倒”，是指2004年中国国家工商总局将美国EFT公司列为十大传销案件和变相传销案件之一，这也是迄今为止中国大陆官方与EFT发生的惟一正式关系。 

　　在新西兰峰会上，秦杰将“与中国政府互动”列入了2007年的目标，“希望在2007年的两会里面……EFT应该做为一种试点单位在中国来进行运作。” 

　　现在“两会”和2007年都已过去，显然EFT公司与中国政府的互动没有到来。事实上，在中国出台《直销管理条例》和《禁止传销条例》的背景下，有不良记录的EFT在申请直销牌照方面前景堪忧。虽然在EFT美国上市后，其公司网站打出了“特别是(感谢)中国国家有关领导人的大力支持。”但这很可能是EFT自己在那儿给自己的脸上贴金，因为没有任何证据能证明中国政府有关领导人支持了EFT的上市。 

　　即使如此，EFT的大陆消费者们仍然被百万的梦想所诱惑。有消费者这样告诉记者，“秦总说过，我们有消费国外产品的权利，而且配送的原始股主要是购买产品的钱，有风险也不怕”。这种将购买原始股的钱当作是产品的成本，并以此做为规避风险的依据的想法，在EFT消费者中相当普遍。 

　　这客观上促成了EFT的ID号红火。有一位专卖EFT账号的经销商，他的广告遍布有EFT消息的网站、论坛，不管内容是宣传EFT的，还是责骂EFT的。这位卖号的经销商张某，本人并不经营EFT，他告诉记者，这几年来，他光是卖过户的ID号，就卖了4000多个。现在由于原始股的刺激，他的ID号也由最初的100元涨到了10个ID号3000元。他向记者解释，“我现在卖ID号都是10个连卖，因为10个号过户就可以直升为加盟级”。 

　　张某告诉记者，“我不停地向EFT报单，拿到ID号然后卖出去，产品就留下来自己在淘宝打折卖，因为量大把EFT产品在中国的价格都拖下来了”。张某还得意的说，现在EFT限制过户和修改姓名，都是拜他所赐，“他们拿我也没办法，美国的公司，在中国又没有机构”。 

　　也有没有受EFT百万诱惑的消费者。云南的汤先生在EFT进入中国的时候就加入了，但在EFT被列为传销公司后，汤先生感觉业务很难做，“本来我们云南就受过非法传销的灾害，EFT出那事后就更难运作了。至于原始股的事情，据我了解也都是上层往下面传，并没有确切的消息。”

　　2007年8月，EFT在浙江桐庐县再次因涉嫌传销被工商局打击，当事人应某已被移送到公安机关追究其刑事责任。 

　　秦杰曾在一次访谈中提出，“如果消费者有违法行为公司会寻求法律程序解决;如果消费者收不到产品，可以通过政府有关部门与我们交涉;如果消费者受到干扰或处罚，我们也会通过美国驻华商务处及世贸组织在华聘请律师协助消费者。”

　　从目前来看，EFT的中国消费者在遭受涉嫌传销调查或处罚的时候，尚无一例得到了美国驻华商务处及世贸组织在华聘请律师的帮助，抑或是没有公开。

　　2008年1月7日，中国证监会发布[2008]1号通知，“关于整治非法证券活动有关问题的通知”。通知指出，要统一思想，高度重视非法证券类案件办理工作，并指出“不少案件涉及到境外资本市场，办理该类案件政策性强，专业水平要求高。”